財富 地產 CANADIAN CITY POST 加拿大中央銀行加息半厘，其中一個目標 是要壓抑狂飆的通脹；統計局公布的三月 份通脹率已飆升到6.7%，是31以年來的 最高位。三月份的通脹主要包括汽油價 格上升，比去年同期上漲了接近4成。另 外，糧食也在漲價，奶類及蛋類食品價格 上漲了8.5%；牛油價格漲16%；芝士價 格漲10%；鮮奶價格則上升7.7% 。央行 在四月初的加息措施或未能應付三月份的 通脹，要稍後才能看出成效。 懷雅遜大學商學院助理教授何太一，近日 接受星島中文電台《A1出擊》記者馮凱欣訪問， 表示確信央行將於六月再次加息。觀望市場，兩 年期的政府債券的利息已達2.5厘左右，這能預 示央行很快便會再次加息，並起碼加至2.5厘或 以上。而三月份的通脹超出預期，這會不會使 央行於六月份再次大幅加息，便需視乎下一次 議息時會否再加息0.5厘。何太一認為加息的機 會頗大，因為現時的通脹已急劇增加，並無放 緩跡象。 有評論指假如央行在兩個月內先後作出大 幅加息，股市及樓市或未能承受加息的影響。 何太一則認為，從債券市場的利率可見，市場在 某程度上已預計會加息，而且加息的幅度會頗 大。加息或對於首置買家有一定影響，他們供 樓的壓力會加重且未必能通過壓力測試，最終 或使樓宇的需求減少。而且樓宇供應方面未解 決，即使沒有買家願意購買，價錢亦未必會改 變，而交易量或會下降。 房屋供應緊業主拒割價 股市方面，利息增加的同時，借貸成本也 增加。今年初開始進入加息周期並進行縮水的 時候，股市已經下跌中，這反映加息已在一般人 預期之內。何太一表示，股市已經出現調整，或 不會再因為加息而再作大幅調整。反而樓市會 更受影響，或會出現交易減少甚至沒有交易的 情況。假設買家表示200萬元是他們心目中的 理想價錢，但賣家不想減價售出，而標售的價 錢或使人未能負擔而致無人問津， 這時候便會 出現一個有價無市的現象。但是，賣家亦未必會 將價錢降低，因為房屋供應始終仍然緊絀。因 此，加息並不會令人更易購屋，反而使準買家不 能通過壓力測試，並產生更大的供樓壓力。 帶動通脹升幅的最主原因是地緣政治及 戰爭，這兩項因素使汽油和糧食的價格都大幅 度地上升。而撇除這兩項元素，核心通脹仍達 3.7%，遠超央行2%的目標。 俄羅斯入侵烏克蘭的戰事使油價急升，因 而推高通脹。俄羅斯是主要產油國，即使日後戰 事結束或制裁完結，也不見得油價會大幅度下 跌。另一方面，中國目前仍受到疫情影響， 上海 或其他城市亦有封城等措施。當中國缺乏原材 料以作生產商品時，亦會令全球供應鏈受壓，這 會使物價有上升壓力。若想令通脹回落，首要條 件是新冠疫情需完全受控，或供應鏈的問題得 以解決。 中國抗疫策略影響供應鏈 在全球化趨勢下，產品的生產過程是由不 同國家的工廠組裝而成。各企業會盡用地區優 勢及利用不同地方的人手。例如手機的生產工 序，就牽涉到十多個國家的工廠合作而成。當 年中國能變成世界工廠，正是因為人力資源便 宜，這令消費品及其他商品的生產成本下降；但 現在受疫情的影響，中國多個地區都有封城措 施，這無疑使產品的供應鏈受壓，造成商品價 格上升。長遠而言，若中國大陸能往與病毒共 存這方向發展，又或者當疫情受到控制，或能 紓緩供應鏈令物價上升的壓力。由此可見，供 應鏈是一個結構性問題，並非一朝一夕可以解 決。 加拿大並非唯一採取低息及量化寬鬆等措 施的國家， 其他國家的央行都有採用此等措施 來對抗疫情。何太一表示，此疫情可算是百年難 有一遇，情況比較嚴峻，大部份地方都從未試 過突然封城，並出現高企的失業率。在企業需 要流動資金的情況之下，央行進行減息以提供 流動資金去幫助企業渡過難關，是十分正常的 做法。另外，央行果斷的政策措施亦會帶給市 場信心，從而避免出現恐慌等情況，以維持市場 交易的穩定性。何太一認為，加拿大央行的方向 是正確的，至於成效以及加息的步伐，則有待 觀察。 去年年底的經濟發展，已差不多回到新冠 疫情前的水平，失業率和就業率幾乎與疫前沒有 分別，惟通脹比較高企。有評論指央行應在去 年底便開始進行加息，但不幸地又出現新變種 通脹狂飆加息難免 股市樓市面對壓力 專家多面分析央行加息 樓市交易或減價格難降 ■學者指央行加息成效有待觀察。 加通社資料圖片
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